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　　从五粮液最近三个季报披露的业绩数据来看▷◆-，它的业绩表现中规中矩●▲▪…▷。营业总收入同比分别为20◆•.19%☆•☆、19☆▲▼.45%▼○▲△、17-○=.01%•★，净利润同比分别为21●….02%▷▲☆、21=▲.60%◇▪•=、19▷○-▷.13%●■•，营收与净利润的增速在减缓▷…◁▽。

　　五粮液…○▽●，它的股价自从去年2月份创下历史最高价354□•▽▽▽.61元（前复权价格）后•△▷=，就呈现出一种颇为★▼=▲★“怪异☆●▷”的行情走势▪▲◁▷：横盘整理一段时间后缓慢向上★■=，然后再快速下跌■★□▽•，让股民☆▷○■“猝不及防◇☆•★•▪”◆△◇▷。若是将横盘后缓慢向上的一段走势当作反弹的话■◇○▷•▲，那么反弹力度可忽略不计▽☆□。

　　由于2021年报的数据还在披露中☆■▲，所以我们将2021三季报的数据与2021一季报的数据相比较★△▷。2021三季报的机构家数为986家•◁，相比2021一季报的1238家■◇，减少了20□●◆▷•.36%○■★▲○。

　　这些新加入进来的股民◇▲▷，可能是看着五粮液的股价由高点下落★◁◇•▼□，然后认为它跌幅够深k8凯发国际登陆…■◁▪，跌时够久=△，已经足够•-□“便宜▷○★-”而入场……•。

　　五粮液从巅峰时刻的13764亿元总市值●▼=□，蒸发掉的股票市值连带着股民的灵魂也被蒸发了●□◆=■，6697亿元总市值被蒸发掉了○▲。但却也是股民做投资亏损的根源之一☆•！似乎也在验证着个股在高位区域的定律之一——◆•▽☆◇“横久必跌▪•◆△”◇☆？行情行至如今□▽◆。

　　在价值引领价格的规律下◁○▷◇，它的股价最终还是往下走了●△▪•-，走到如今的182元附近◇◆-•◆◁。当然▷▽■□▷-，这一价格包含了2021年第四季度以及今年到现在为止的业绩所代表的内在价值•▲=▼。

　　风险提示●▷●：文中观点仅供参考交流☆•★…，投资有风险◆☆▷●▪，入市需谨慎○★▽▼！返回搜狐◆□，查看更多

　　因此◆△，为了数据的可比性-▷▼▽▪☆，只能将主力进出报告期的三季报数据与一季报数据相比■☆。于是★…，从其中可以看到•■，那些投研能力大幅领先散户投资者的机构们•-•▪☆▽，在高位或者相对高位的区域选择了获利离场-○▲◇。毕竟在这个价位•-☆◁▽，从2020年的低点93▪▲=.85元算起•▪，收益的空间还是挺大的▼-▽。

　　也是我们的人性驱使★•！出现这样的行情走势▷○●=○▪，只留在心中的是永恒之痛▷◁●■…□。这是我们大部分人都会有的心理-■▲▷▷●，

　　但是•▲，反观另一面…▷○，五粮液的散户投资者却选择了与机构相反的操作k8凯发国际登陆-□□…★。股东人数由2020年末的35•▼◁△★.36万户增加至最新披露的56◁●△▲.03万户△=，20◇★•…◆.67万户★●▪◆“逆向=◆◇▪-▷”进场◇▷◁•▲。

　　这里需要注意下◁●，因为基金在披露一▪◁★◇、三季报时不像披露中报和年报那样★▽□•□，需要强制披露全部持仓●▼▽，它只需披露前十持仓股即可●☆。所以●=●■，我们经常可以看见这个数据在相邻两个报告期之间的跳跃性◁▼●。

　　一只个股的行情走势与上市公司的业绩呈正相关性▼…▽，如果在短时间内◆◆，个股的股价偏离上市公司的价值太远○▼●●，在▷◆◇“价值决定价格○▽”的束缚下-=▼，个股的股价最终会向价值靠拢★▪▲▽△。在行情的走势上▷☆，表现的就是下跌走势△•▽○，需求与业绩相匹配的增速◆◆△。

　　因此■=▼◆…■，那些具有更强投资能力的机构们早早地就知晓了它的股价与上市公司价值之间的关系□▪▼△，从五粮液的主力进出报告期数据中可以窥知一二◆=▲★◇。